Fed kiếm hàng chục tỷ USD/năm bằng cách nào?

   0   0  
  • gplus
  • pinterest
Năm 2011 là năm có lãi cao thứ 2 trong lịch sử Ngân hàng Trung ương Mỹ.
Fed kiếm hàng chục tỷ USD/năm bằng cách nào?

Chính sách kích thích nền kinh tế như chương trình nới lỏng định lượng (QE) có hiệu ứng giúp tăng thu nhập cho Fed thế nhưng đồng thời nó cũng tạo ra nhiều rủi ro lớn.



Tài liệu tài chính do Fed công bố trong tuần trước cho thấy năm 2011 là năm có lãi cao thứ 2 trong lịch sử Ngân hàng Trung ương. Lợi nhuận ròng của Fed năm 2011 khoảng 77,4 tỷ USD, giảm nhẹ so với con số 81,7 tỷ USD năm 2010. Con số này gấp đôi so với lợi nhuận của Fed trước thời kỳ khủng hoảng tài chính năm 2008 – 2009. Vậy lợi nhuận trên từ đâu ra? Nó sẽ được dùng để chi trả cho cái gì và nó sẽ đi đâu?



Nhiều người cho rằng tồn tại một giới toàn những nhân vật cấp cao thao túng Ngân hàng Trung ương và phần nào bòn rút lợi nhuận của ngân hàng này. Trên thực tế, Ngân hàng Trung ương tự động kiếm lợi nhuận từ việc thực thi những chức năng căn bản và phần lớn lợi nhuận của Fed được chuyển về Bộ Tài chính Mỹ như một cách đóng góp cho nguồn thu của chính phủ. Mỗi một đồng USD được giữ trong túi chính là đồng USD bạn sẽ không kiếm được chút lợi nhuận đầu tư nào.



Bất kỳ tổ chức nào phát hành tiền đều kiếm được lợi nhuận từ hoạt động, khoản lợi nhuận được gọi tên thuế đúc tiền. Khi tiền được tính giá trị dựa trên vàng hay một số kim loại quý khác, tổ chức phát hành tính phí đúc tiền. Những tổ chức phát hành vô lương tâm có thể kiếm được nhiều tiền hơn bằng cách đúc tiền kém phẩm chất. Ví như tướng Nero thời LaMã đã giảm cả trọng lượng và độ thuần khiết của đồng bạc và sau đó dùng bạc thu được chi trả cho chiến tranh, tái thiết Rome sau trận hỏa hoạn khủng khiếp.



Tổ chức phát hành tiền giấy, hay gần đây là tiền điện tử, thu được lợi nhuận từ tiền mà họ tạo ra. Dù chính phủ hoặc các cơ quan thuộc chính phủ thông thường là bên phát hành, không quá khó để thấy được quy trình trên hoạt động thế nào nếu bạn nhìn vào các séc du lịch.



Khi một ai đó mua séc du lịch từ American Express, công ty sử dụng số tiền đó cho đến khi tấm séc được dùng. Bởi không ít séc du lịch không được sử dụng, American Express có quyền sử dụng đối với lượng tiền không nhỏ, công ty có thể dùng nó để đầu tư. Lãi suất từ khoản tiền trong séc đó có thể coi như loại phí in tiền mà công ty kiếm được khi mang đến sự tiện lợi cho khách hàng khi họ sử dụng séc du lịch. Tương tự như vậy, những người sử dụng tiền giấy đã chấp nhận từ bỏ lãi suất mà họ có thể kiếm được, và cuối cùng lãi suất đó về tay Fed.



Vậy tại sao lợi nhuận của Fed tăng rất nhanh trong 2 năm qua? 2 lý do: Fed đã tạo ra nhiều tiền hơn bình thường và đầu tư nó vào tài sản mang lại lợi suất cao hơn. 2 yếu tố trên lý giải cho những gì đã xảy ra.



Ngoài việc cung thêm tiền mặt ra thị trường, Fed bổ sung thêm tiền vào hệ thống ngân hàng để điều chỉnh mức độ lãi suất. Để kích thích nền kinh tế bằng cách hạ lãi suất, Fed tạo ra tiền, dùng nó để mua trái phiếu Bộ Tài chính cũng như nhiều loại nợ chính phủ khác, nhờ vậy có thêm tiền vào hệ thống ngân hàng. Từ khi Đại Suy thoái bắt đầu, chương trình kích cầu của Fed đã khiến quy mô bảng cân đối kế toán tăng gấp 3 lần.



Có vẻ như lãi suất ngắn hạn thấp sẽ hạn chế lượng lãi suất mà Fed kiếm được đối với lượng tiền mà Fed tạo ra thêm. Thế nhưng một khi lãi suất ngắn hạn thấp, Fed bơm thêm tiền vào hệ thống ngân hàng bằng cách mua trái phiếu Bộ Tài chính và một số loại nợ dài hạn khác, chiến lược được biết đến với cái tên “Nới lỏng định lượng”. Những loại chứng khoán này mang lại lợi suất cao hơn so với nợ ngắn hạn.



Sự kết hợp giữa việc có thêm tiền và hoạt động đầu tư mang lại lợi suất cao góp phần không nhỏ giúp Fed kiếm được lợi nhuận cao trong năm 2010 và 2011. Fed đồng thời cũng kiếm được kha khá từ lãi suất của các khoản vay khẩn cấp và phí hoạt động ngân hàng. Khoảng 90% tổng nguồn thu lợi nhuận của Fed được chuyển về Bộ Tài chính Mỹ. Số còn lại được dùng để chi trả cho chi phí hoạt động của Fed, trả lãi suất cho một số ngân hàng thương mại lớn hiện đang phải đầu tư lượng vốn nhất định vào Fed.



Lợi nhuận gần đây của Fed có thể cao, thế nhưng nó chẳng có nghĩa các nhà quản lý thật giỏi giang. Hơn thế nữa, nó chỉ đơn giản là sản phẩm của chính sách từ Ngân hàng Trung ương Mỹ để giữ lãi suất ở mức thấp. Chính sách kích cầu có vẻ đã khuyến khích được tăng trưởng kinh tế thế nhưng cũng tạo ra 2 rủi ro lớn.



Thứ nhất, Fed đã tự khiến mình dễ chịu tác động từ thua lỗ về vốn. Trái phiếu Bộ Tài chính Mỹ loại ngắn hạn gần như không rủi ro, thế nhưng trái phiếu loại dài hạn có thể mất giá khi lãi suất tăng. Nếu kinh tế tiếp tục phục hồi, có thể phải để cho lãi suất dài hạn tăng và Fed sẽ lỗ với trái phiếu dài hạn. Trên thực tế, Fed đã tự tạo ra sự xung đột lãi suất mà thông thường không tồn tại.



Ngoài ra, chính sách tạo tiền của Fed trong 2 năm qua có thể đẩy cao lạm phát nếu hoạt động kinh tế tiếp tục cải thiện. Rủi ro tiềm năng có thể trở thành mối họa thực sự trong vài năm thế nhưng may mắn hiện tại chưa có gì xảy ra.



Ngọc Diệp


Theo TTVN/Nytimes, Economist


Tag :

  • gplus
  • pinterest
Bình luận (0)
Đánh giá:

Fed kiếm hàng chục tỷ USD/năm bằng cách nào?

Năm 2011 là năm có lãi cao thứ 2 trong lịch sử Ngân hàng Trung ương Mỹ.


Fed kiem hang chuc ty USD/nam bang cach nao?


Nam 2011 la nam co lai cao thu 2 trong lich su Ngan hang Trung uong My.


Chinh sach kich thich nen kinh te nhu chuong trinh noi long dinh luong (QE) co hieu ung giup tang thu nhap cho Fed the nhung dong thoi no cung tao ra nhieu rui ro lon.



Tai lieu tai chinh do Fed cong bo trong tuan truoc cho thay nam 2011 la nam co lai cao thu 2 trong lich su Ngan hang Trung uong. Loi nhuan rong cua Fed nam 2011 khoang 77,4 ty USD, giam nhe so voi con so 81,7 ty USD nam 2010. Con so nay gap doi so voi loi nhuan cua Fed truoc thoi ky khung hoang tai chinh nam 2008 – 2009. Vay loi nhuan tren tu dau ra? No se duoc dung de chi tra cho cai gi va no se di dau?



Nhieu nguoi cho rang ton tai mot gioi toan nhung nhan vat cap cao thao tung Ngan hang Trung uong va phan nao bon rut loi nhuan cua ngan hang nay. Tren thuc te, Ngan hang Trung uong tu dong kiem loi nhuan tu viec thuc thi nhung chuc nang can ban va phan lon loi nhuan cua Fed duoc chuyen ve Bo Tai chinh My nhu mot cach dong gop cho nguon thu cua chinh phu. Moi mot dong USD duoc giu trong tui chinh la dong USD ban se khong kiem duoc chut loi nhuan dau tu nao.



Bat ky to chuc nao phat hanh tien deu kiem duoc loi nhuan tu hoat dong, khoan loi nhuan duoc goi ten thue duc tien. Khi tien duoc tinh gia tri dua tren vang hay mot so kim loai quy khac, to chuc phat hanh tinh phi duc tien. Nhung to chuc phat hanh vo luong tam co the kiem duoc nhieu tien hon bang cach duc tien kem pham chat. Vi nhu tuong Nero thoi LaMa da giam ca trong luong va do thuan khiet cua dong bac va sau do dung bac thu duoc chi tra cho chien tranh, tai thiet Rome sau tran hoa hoan khung khiep.



To chuc phat hanh tien giay, hay gan day la tien dien tu, thu duoc loi nhuan tu tien ma ho tao ra. Du chinh phu hoac cac co quan thuoc chinh phu thong thuong la ben phat hanh, khong qua kho de thay duoc quy trinh tren hoat dong the nao neu ban nhin vao cac sec du lich.



Khi mot ai do mua sec du lich tu American Express, cong ty su dung so tien do cho den khi tam sec duoc dung. Boi khong it sec du lich khong duoc su dung, American Express co quyen su dung doi voi luong tien khong nho, cong ty co the dung no de dau tu. Lai suat tu khoan tien trong sec do co the coi nhu loai phi in tien ma cong ty kiem duoc khi mang den su tien loi cho khach hang khi ho su dung sec du lich. Tuong tu nhu vay, nhung nguoi su dung tien giay da chap nhan tu bo lai suat ma ho co the kiem duoc, va cuoi cung lai suat do ve tay Fed.



Vay tai sao loi nhuan cua Fed tang rat nhanh trong 2 nam qua? 2 ly do: Fed da tao ra nhieu tien hon binh thuong va dau tu no vao tai san mang lai loi suat cao hon. 2 yeu to tren ly giai cho nhung gi da xay ra.



Ngoai viec cung them tien mat ra thi truong, Fed bo sung them tien vao he thong ngan hang de dieu chinh muc do lai suat. De kich thich nen kinh te bang cach ha lai suat, Fed tao ra tien, dung no de mua trai phieu Bo Tai chinh cung nhu nhieu loai no chinh phu khac, nho vay co them tien vao he thong ngan hang. Tu khi Dai Suy thoai bat dau, chuong trinh kich cau cua Fed da khien quy mo bang can doi ke toan tang gap 3 lan.



Co ve nhu lai suat ngan han thap se han che luong lai suat ma Fed kiem duoc doi voi luong tien ma Fed tao ra them. The nhung mot khi lai suat ngan han thap, Fed bom them tien vao he thong ngan hang bang cach mua trai phieu Bo Tai chinh va mot so loai no dai han khac, chien luoc duoc biet den voi cai ten “Noi long dinh luong”. Nhung loai chung khoan nay mang lai loi suat cao hon so voi no ngan han.



Su ket hop giua viec co them tien va hoat dong dau tu mang lai loi suat cao gop phan khong nho giup Fed kiem duoc loi nhuan cao trong nam 2010 va 2011. Fed dong thoi cung kiem duoc kha kha tu lai suat cua cac khoan vay khan cap va phi hoat dong ngan hang. Khoang 90% tong nguon thu loi nhuan cua Fed duoc chuyen ve Bo Tai chinh My. So con lai duoc dung de chi tra cho chi phi hoat dong cua Fed, tra lai suat cho mot so ngan hang thuong mai lon hien dang phai dau tu luong von nhat dinh vao Fed.



Loi nhuan gan day cua Fed co the cao, the nhung no chang co nghia cac nha quan ly that gioi giang. Hon the nua, no chi don gian la san pham cua chinh sach tu Ngan hang Trung uong My de giu lai suat o muc thap. Chinh sach kich cau co ve da khuyen khich duoc tang truong kinh te the nhung cung tao ra 2 rui ro lon.



Thu nhat, Fed da tu khien minh de chiu tac dong tu thua lo ve von. Trai phieu Bo Tai chinh My loai ngan han gan nhu khong rui ro, the nhung trai phieu loai dai han co the mat gia khi lai suat tang. Neu kinh te tiep tuc phuc hoi, co the phai de cho lai suat dai han tang va Fed se lo voi trai phieu dai han. Tren thuc te, Fed da tu tao ra su xung dot lai suat ma thong thuong khong ton tai.



Ngoai ra, chinh sach tao tien cua Fed trong 2 nam qua co the day cao lam phat neu hoat dong kinh te tiep tuc cai thien. Rui ro tiem nang co the tro thanh moi hoa thuc su trong vai nam the nhung may man hien tai chua co gi xay ra.



Ngoc Diep


Theo TTVN/Nytimes, Economist


RẤT NHIỀU SẢN PHẨM

SẢN PHẨM PHONG PHÚ

Đa dạng hàng trăm ngàn

CÁC THƯƠNG HIỆU NỔI TIẾNG

THÔNG TIN ĐA DẠNG

Chi tiết từng loại hàng

TIN TỨC CẬP NHẬT

TIN KINH TẾ

Các tin cập nhật liên tục

HỖ TRỢ NHANH CHÓNG

HỖ TRỢ NHANH CHÓNG

Tư vẫn miễn phí, nhiệt tình

Cần Mua Bán ? www.canmuaban.net Hà Nội, Việt Nam 75 Đinh Tiên Hoàng VN-HN 10000 VN ‎0900000000