Tăng cổ tức: chuyện nhỏ với cổ đông lớn

   0   0  
  • gplus
  • pinterest
Cổ đông nhỏ luôn quan tâm đến cổ tức, vì đây là khoản tiền duy nhất. Tuy nhiên, với nhiều cổ đông lớn, cổ tức được coi là lợi ích hiện thời.
Tăng cổ tức: chuyện nhỏ với cổ đông lớn

Cổ đông nhỏ luôn quan tâm đến cổ tức, vì đây là khoản tiền duy nhất, nếu có, họ nhận được từ DN phát hành cổ phiếu hàng năm. Tuy nhiên, với nhiều cổ đông lớn, cổ tức được coi là lợi ích hiện thời, điều họ quan tâm nhất ở DN được đầu tư là một bức tranh tài chính cân bằng, đủ sức thực hiện các dự án triển vọng và có khả năng mang lại lợi nhuận lớn hơn trong dài hạn.





Đề xuất tăng cổ tức: chuyện của cổ đông nhỏ



Đề xuất tăng cổ tức từ cổ đông nhỏ, dù chỉ ở mức thêm 1-2% thường hiện hữu tại nhiều kỳ đại hội. Không phải đến mùa đại hội năm nay, mà ngay từ những năm trước, cổ đông CTCP Xuất nhập khẩu tổng hợp I Việt Nam (TH1) từng kiến nghị HĐQT tăng tỷ lệ cổ tức lên khi Công ty có tỷ lệ lợi nhuận giữ lại không nhỏ. Tuy nhiên, đề xuất của cổ đông nhỏ TH1 cuối cùng đã không được đại hội thông qua.



Tại ĐHCĐ CTCP Licogi 16.6 (LCS) cuối tuần trước, mặc dù khoản lợi nhuận giữ lại của Công ty vỏn vẹn chỉ 3 tỷ đồng (vốn điều lệ 60 tỷ đồng), nhưng cổ đông nhỏ cũng “không quên” đề nghị được… chia nốt. Trong khi đó, mức cổ tức năm 2011 là 20% bằng tiền mặt mà HĐQT LCS trình cổ đông được xem là mức cao nhất trong họ Licogi 16 và cũng là “ước mơ” của không ít DN ngành xây dựng.



Năm ngoái, tại đại hội, cổ đông của PV2, PHT, TRA, FLC… cũng đề xuất DN tăng tỷ lệ cổ tức. Cho dù biết không có nhiều HĐQT thực sự quan tâm đến đề xuất của cổ đông nhỏ, nhưng cổ đông nhỏ vẫn cứ đề xuất, với ý nghĩ … “biết đâu lại được”. Ai cũng biết, tăng cổ tức là nhu cầu thiết thực của cổ đông, nhất là cổ đông nhỏ, nhưng đề xuất này có được chấp thuận hay không, trước tiên phụ thuộc vào việc HĐQT có “để mắt” đến hay không và sau đó là có được ĐHCĐ (mà quyền quyết định chủ yếu trong tay cổ đông lớn) chấp thuận hay không.





Chuyện nhỏ với cổ đông lớn



Trong khi đó, với cổ đông lớn, việc DN trả cổ tức bao nhiêu trong kỳ không quan trọng bằng việc “sức khỏe” tài chính của DN có vững hay không, DN có triển vọng phát triển trong tương lai hay không. Tại CTCP Licogi 16, theo phương án trong tài liệu gửi cổ đông, Công ty sẽ chia cổ tức 2011 ở tỷ lệ 15%, trong đó 5% bằng tiền mặt, 10% bằng cổ phiếu. Tuy nhiên, trước 2 ngày diễn ra ĐHCĐ cũng như tại đại hội, cổ đông lớn là Red River Holding (RRH - nắm trên 5% tại LCG) đã chủ động đưa ra đề xuất chia cổ tức năm 2011 là 5% bằng cổ phiếu và không chia cổ tức năm 2012. Lý do của đề xuất này là năm 2011, LCG có lợi nhuận 120 tỷ đồng, nhưng hiện Công ty có một khoản nợ thuế 66,3 tỷ đồng, nên nếu thực hiện nghĩa vụ thuế, khoản lợi nhuận còn lại sau khi trích lập các quỹ chỉ là 43,5 tỷ đồng. Với tình hình tài chính hiện tại, theo RRH thì LCG nên thay đổi chính sách cổ tức, để củng cố sức khỏe tài chính cho Công ty. Đề xuất của RRH đã được cổ đông lớn VinaCapital (nắm trên 1% vốn điều lệ LCG) cùng đồng thuận.



Chia sẻ với ĐTCK, ông Bùi Dương Hùng, Chủ tịch LCG tỏ ra đồng cảm với mong đợi của cổ đông nhỏ, tuy nhiên, theo ông, câu chuyện cổ tức là một ví dụ cho thấy, lợi ích giữa cổ đông nhỏ và cổ đông lớn có sự khác biệt.



“Với tình hình tài chính hiện tại, ý kiến đóng góp của RRH là hợp lý, khiến HĐQT buộc phải tiếp thu. Mục tiêu cuối cùng của cổ đông lớn là hướng tới lợi ích lâu dài của DN, nhưng cổ đông nhỏ thì lại khác. Chúng tôi rất chia sẻ với cổ đông nhỏ, bởi chính họ đã góp phần làm nên LCG, nên HĐQT cố gắng dung hòa các bên, nhưng ĐHCĐ mới là cơ quan quyết định cuối cùng về mức cổ tức. Phương án được thông qua (chia 5% cổ tức bằng tiền năm 2011 và không chia năm 2012) dù không thỏa mãn tất cả, nhưng chúng tôi đã cố gắng để đạt mức hợp lý”, ông Hùng nói.



Không chỉ tại LCG, một số DN khác như TRA, PVI…, sự khác biệt trong mong đợi của cổ đông lớn và cổ đông nhỏ tại DN cũng khá rõ nét trong các kỳ đại hội. Trong khi cổ đông nhỏ đặt vấn đề cổ tức cao như yêu cầu số 1, thì cổ đông lớn lại đặt vấn đề cơ cấu tài chính phải hỗ trợ việc phát triển ổn định tại DN về dài hạn. Vì thế, nếu chất vấn tại đại hội của các cổ đông nhỏ chủ yếu về cổ tức thì với cổ đông lớn, câu hỏi họ thường quan tâm là chiến lược hoạt động của DN, các ý tưởng kinh doanh mới, khả năng xác lập vị thế cạnh tranh, giữ và mở rộng thị trường; khả năng chống chọi với môi trường kinh doanh biến động…



Là cổ đông lớn tại các DN niêm yết như FPT, TRA, PNJ, NHW và ITC…, Mekong Capital không tránh khỏi thăng trầm khi năm 2011, một DN mà quỹ này bỏ tiền đầu tư bị thua lỗ, không chia cổ tức. Nhưng, theo tìm hiểu của ĐTCK, thay vì chỉ trích DN hoặc thoái vốn, Mekong Capital đang nỗ lực cùng DN tháo gỡ khó khăn, hướng tới sự bền vững. Đó cũng là cách làm của một số tổ chức tài chính chuyên nghiệp, với tư cách là cổ đông lớn.



Một quỹ đầu tư khác (xin giấu tên), rất thất vọng khi khoản đầu tư 20% vào 1 DN bất động sản đã bị lỗ hơn 100 tỷ đồng. Tuy nhiên, quỹ này hiện đang nỗ lực cùng Ban điều hành DN đưa ra các hành động cụ thể như chuyển nhượng dự án, thoái vốn đầu tư, mở rộng lĩnh vực kinh doanh…. Giúp DN vượt khó, có cơ cấu tài chính cân bằng, đó chuyện lớn với các quỹ, còn cổ tức, với nhiều quỹ đầu tư, chỉ là câu chuyện nhất thời.



Theo Diệu Minh
ĐTCK


Tag :

  • gplus
  • pinterest
Bình luận (0)
Đánh giá:

Tăng cổ tức: chuyện nhỏ với cổ đông lớn

Cổ đông nhỏ luôn quan tâm đến cổ tức, vì đây là khoản tiền duy nhất. Tuy nhiên, với nhiều cổ đông lớn, cổ tức được coi là lợi ích hiện thời.


Tang co tuc: chuyen nho voi co dong lon


Co dong nho luon quan tam den co tuc, vi day la khoan tien duy nhat. Tuy nhien, voi nhieu co dong lon, co tuc duoc coi la loi ich hien thoi.


Co dong nho luon quan tam den co tuc, vi day la khoan tien duy nhat, neu co, ho nhan duoc tu DN phat hanh co phieu hang nam. Tuy nhien, voi nhieu co dong lon, co tuc duoc coi la loi ich hien thoi, dieu ho quan tam nhat o DN duoc dau tu la mot buc tranh tai chinh can bang, du suc thuc hien cac du an trien vong va co kha nang mang lai loi nhuan lon hon trong dai han.





De xuat tang co tuc: chuyen cua co dong nho



De xuat tang co tuc tu co dong nho, du chi o muc them 1-2% thuong hien huu tai nhieu ky dai hoi. Khong phai den mua dai hoi nam nay, ma ngay tu nhung nam truoc, co dong CTCP Xuat nhap khau tong hop I Viet Nam (TH1) tung kien nghi HDQT tang ty le co tuc len khi Cong ty co ty le loi nhuan giu lai khong nho. Tuy nhien, de xuat cua co dong nho TH1 cuoi cung da khong duoc dai hoi thong qua.



Tai DHCD CTCP Licogi 16.6 (LCS) cuoi tuan truoc, mac du khoan loi nhuan giu lai cua Cong ty von ven chi 3 ty dong (von dieu le 60 ty dong), nhung co dong nho cung “khong quen” de nghi duoc… chia not. Trong khi do, muc co tuc nam 2011 la 20% bang tien mat ma HDQT LCS trinh co dong duoc xem la muc cao nhat trong ho Licogi 16 va cung la “uoc mo” cua khong it DN nganh xay dung.



Nam ngoai, tai dai hoi, co dong cua PV2, PHT, TRA, FLC… cung de xuat DN tang ty le co tuc. Cho du biet khong co nhieu HDQT thuc su quan tam den de xuat cua co dong nho, nhung co dong nho van cu de xuat, voi y nghi … “biet dau lai duoc”. Ai cung biet, tang co tuc la nhu cau thiet thuc cua co dong, nhat la co dong nho, nhung de xuat nay co duoc chap thuan hay khong, truoc tien phu thuoc vao viec HDQT co “de mat” den hay khong va sau do la co duoc DHCD (ma quyen quyet dinh chu yeu trong tay co dong lon) chap thuan hay khong.





Chuyen nho voi co dong lon



Trong khi do, voi co dong lon, viec DN tra co tuc bao nhieu trong ky khong quan trong bang viec “suc khoe” tai chinh cua DN co vung hay khong, DN co trien vong phat trien trong tuong lai hay khong. Tai CTCP Licogi 16, theo phuong an trong tai lieu gui co dong, Cong ty se chia co tuc 2011 o ty le 15%, trong do 5% bang tien mat, 10% bang co phieu. Tuy nhien, truoc 2 ngay dien ra DHCD cung nhu tai dai hoi, co dong lon la Red River Holding (RRH - nam tren 5% tai LCG) da chu dong dua ra de xuat chia co tuc nam 2011 la 5% bang co phieu va khong chia co tuc nam 2012. Ly do cua de xuat nay la nam 2011, LCG co loi nhuan 120 ty dong, nhung hien Cong ty co mot khoan no thue 66,3 ty dong, nen neu thuc hien nghia vu thue, khoan loi nhuan con lai sau khi trich lap cac quy chi la 43,5 ty dong. Voi tinh hinh tai chinh hien tai, theo RRH thi LCG nen thay doi chinh sach co tuc, de cung co suc khoe tai chinh cho Cong ty. De xuat cua RRH da duoc co dong lon VinaCapital (nam tren 1% von dieu le LCG) cung dong thuan.



Chia se voi DTCK, ong Bui Duong Hung, Chu tich LCG to ra dong cam voi mong doi cua co dong nho, tuy nhien, theo ong, cau chuyen co tuc la mot vi du cho thay, loi ich giua co dong nho va co dong lon co su khac biet.



“Voi tinh hinh tai chinh hien tai, y kien dong gop cua RRH la hop ly, khien HDQT buoc phai tiep thu. Muc tieu cuoi cung cua co dong lon la huong toi loi ich lau dai cua DN, nhung co dong nho thi lai khac. Chung toi rat chia se voi co dong nho, boi chinh ho da gop phan lam nen LCG, nen HDQT co gang dung hoa cac ben, nhung DHCD moi la co quan quyet dinh cuoi cung ve muc co tuc. Phuong an duoc thong qua (chia 5% co tuc bang tien nam 2011 va khong chia nam 2012) du khong thoa man tat ca, nhung chung toi da co gang de dat muc hop ly”, ong Hung noi.



Khong chi tai LCG, mot so DN khac nhu TRA, PVI…, su khac biet trong mong doi cua co dong lon va co dong nho tai DN cung kha ro net trong cac ky dai hoi. Trong khi co dong nho dat van de co tuc cao nhu yeu cau so 1, thi co dong lon lai dat van de co cau tai chinh phai ho tro viec phat trien on dinh tai DN ve dai han. Vi the, neu chat van tai dai hoi cua cac co dong nho chu yeu ve co tuc thi voi co dong lon, cau hoi ho thuong quan tam la chien luoc hoat dong cua DN, cac y tuong kinh doanh moi, kha nang xac lap vi the canh tranh, giu va mo rong thi truong; kha nang chong choi voi moi truong kinh doanh bien dong…



La co dong lon tai cac DN niem yet nhu FPT, TRA, PNJ, NHW va ITC…, Mekong Capital khong tranh khoi thang tram khi nam 2011, mot DN ma quy nay bo tien dau tu bi thua lo, khong chia co tuc. Nhung, theo tim hieu cua DTCK, thay vi chi trich DN hoac thoai von, Mekong Capital dang no luc cung DN thao go kho khan, huong toi su ben vung. Do cung la cach lam cua mot so to chuc tai chinh chuyen nghiep, voi tu cach la co dong lon.



Mot quy dau tu khac (xin giau ten), rat that vong khi khoan dau tu 20% vao 1 DN bat dong san da bi lo hon 100 ty dong. Tuy nhien, quy nay hien dang no luc cung Ban dieu hanh DN dua ra cac hanh dong cu the nhu chuyen nhuong du an, thoai von dau tu, mo rong linh vuc kinh doanh…. Giup DN vuot kho, co co cau tai chinh can bang, do chuyen lon voi cac quy, con co tuc, voi nhieu quy dau tu, chi la cau chuyen nhat thoi.



Theo Dieu Minh
DTCK


RẤT NHIỀU SẢN PHẨM

SẢN PHẨM PHONG PHÚ

Đa dạng hàng trăm ngàn

CÁC THƯƠNG HIỆU NỔI TIẾNG

THÔNG TIN ĐA DẠNG

Chi tiết từng loại hàng

TIN TỨC CẬP NHẬT

TIN KINH TẾ

Các tin cập nhật liên tục

HỖ TRỢ NHANH CHÓNG

HỖ TRỢ NHANH CHÓNG

Tư vẫn miễn phí, nhiệt tình

Cần Mua Bán ? www.canmuaban.net Hà Nội, Việt Nam 75 Đinh Tiên Hoàng VN-HN 10000 VN ‎0900000000