Tháng Tư – Đáp án của kỳ vọng trên TTCK

   0   0  
  • gplus
  • pinterest
Thị trường chứng khoán Tháng Ba tăng ấn tượng, làm đẹp lòng và mang lại lợi nhuận vượt kỳ vọng đối với những nhà đầu tư nhiều thận trọng sau khi đã chốt lời.
Tháng Tư – Đáp án của kỳ vọng trên TTCK
Còn các nhà đầu tư lạc quan, đang nắm giữ nhiều cổ phiếu thì hiệu quả vẫn đang chờ đón vào Tháng Tư.


Bên cạnh yếu tố cơ bản là mặt bằng giá cổ phiếu thấp hơn nhiều so với giá trị thực (giá trị nội tại), thị trường tăng lên là điều tất yếu khi có điều kiện và hoàn cảnh thuận lợi.



Tuy nhiên, thị trường Tháng Ba còn được chi phối mạnh bởi những kỳ vọng, nhận định tương lai đầy lạc quan. Từ đó, tạo nên những cơn sóng cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, dầu khí và penny. Trong không khí lạc quan này, nhất là khi có dòng tiền mới, thị trường trở nên nhạy cảm và hấp thụ nhanh những thông tin mới, nhất là thông tin tốt và cả những thông tin chưa rõ ràng.



Kỳ vọng và nhận định lạc quan là yếu tố dẫn dắt thị trường Tháng Ba. Thị trường tạm gọi là “bùng nổ” trong hoàn cảnh hiệu quả của các doanh nghiệp niêm yết nói riêng và cả nền kinh tế nói chung còn ảm đạm trong môi trường thắt chặt tiền tệ. Và một phần không nhỏ của sự “bùng nổ” lại diễn ra ở những cổ phiếu mà doanh nghiệp đang “vật lộn” một cách khó khăn, thậm chí gần như tuyệt vọng về sự tồn tại của mình. Điển hình, thị trường vẫn đánh lên SHN cho đến ngày vị Chủ tịch HĐQT công khai nguy kịch của công ty.



Tháng Tư, khi kết quả kinh doanh quý 1/2012 và một số thực tế được công bố, thị trường sẽ có đáp án về kỳ vọng, nhận định của mình. Kịch bản giả định có thể là:



Hiệu quả kinh doanh của ngành ngân hàng nói chung vẫn tốt vì quý 1/2012 có độ chênh lớn giữa lãi suất huy động và cho vay. Tuy nhiên, một số ít ngân hàng không đạt hiệu quả vì trích lập dự phòng nợ xấu. Trong môi trường thắt chặt tiền tệ, nợ xấu ngân hàng thật ra sẽ cao, nhưng vấn đề là còn tiếp tục để ẩn nữa hay không. Những khoản nợ xấu từ vụ Huyền Như hay Thủy sản Bình An tới nay vẫn còn là ẩn số chính là một điển hình.



Đáp án về cổ phiếu chứng khoán sẽ là điều thú vị trên sàn. Nói chung, không ít thì nhiều, các CTCK đều mang lại hiệu quả từ hoàn nhập dự phòng giảm giá chứng khoán. Vấn đề là danh mục đầu tư niêm yết có tỷ lệ lớn cổ phiếu đầu cơ hay không, công ty có giữ cổ phiếu đến cuối quý hay đã bán từ trước khi giá lên. Ngoài ra, tỷ lệ giữa mức tăng giá cổ phiếu chứng khoán so với hiệu quả CTCK trong quý 1/2012 sẽ ra sao, đây sẽ là những thực nghiệm thú vị trên sàn.



Với cổ phiếu dầu khí, đa phần hiệu quả và rẻ, nhất là khối khai thác và dịch vụ dầu khí. Vì vậy, việc mặt bằng giá cổ phiếu tăng sẽ ít gặp phản hiệu ứng. Tuy nhiên cũng có khá nhiều đơn vị xây dựng và bất động sản trong ngành dầu khí. Những đơn vị này vẫn chịu ảnh hưởng chung của tình trạng “đóng băng bất động sản”, nên cần gom chung vào nhóm bất động sản trong nhận định.



Cổ phiếu penny có tỷ lệ tăng giá cao, mang lại tỷ suất lợi nhuận vượt kỳ vọng cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, một số cổ phiếu sẽ mang lại rủi ro vào Tháng Tư mà nhà đầu tư cần cảnh giác. Đó là những cổ phiếu bị hủy niêm yết, bị đưa vào diện chờ BCTC năm được kiểm toán để bị hủy niêm yết nhưng vẫn được thị trường giữ giá trên 3 chấm. Không hiểu thị trường kỳ vọng gì ở cổ phiếu dạng này khi doanh nghiệp đã lỗ hơn 500 tỷ đồng năm 2011 chưa kiểm toán, điều mà có lẽ kiểm toán không thể đảo ngược kết quả được. Ngoài ra cũng có một số cổ phiếu penny đang có tỷ lệ nợ ngân hàng quá cao trên tổng tài sản, công ty đang ngập trong đống nợ nên viễn cảnh bế tắt đang dần hiện hữu.



Trước khi bàn đến bất động sản, có thể thấy một điều khá thú vị là cơn sóng Tháng Ba gần như đã lãng quên nhiều cổ phiếu làm ăn có hiệu quả, vốn đầu tư an toàn và giá thực sự rẻ trên thị trường. Phải chăng cơn sóng được nhận định từ giá giao dịch lịch sử của cổ phiếu, ở đó giá của những cổ phiếu này đã không giảm sâu khi thị trường đi xuống.



Cuối cùng, cơn sóng cổ phiếu bất động sản cũng khá mãnh liệt, cơn sóng này có lẽ được đúc kết từ bài học khi thị trường phục hồi vào năm 2009. Khi ấy, cổ phiếu chứng khoán và bất động sản tăng mạnh và dẫn dắt thị trường. Tuy nhiên, có sự khác biệt giữa năm 2009 (chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng tiền tệ, thị trường bất động sản lên cơn sốt) và hiện nay (vẫn thắt chặt tiền tệ, thị trường bất động sản càng đóng băng trầm trọng).



Hiệu quả kinh doanh quý 1/2012 của các doanh nghiệp bất động sản có lẽ thấp hơn rõ rệt so năm 2011. Thị trường đang đánh lên cổ phiếu bất động sản trong khi các doanh nghiệp đang “ngắc ngoải” vì không bán được hàng, lãi vay ngân hàng chồng chất. Nhà đầu tư chưa thấy hết ảnh hưởng của lãi vay đến hiệu quả kinh doanh khi những khoản này đã được đưa vào chi phí sản phẩm dở dang.



Thị trường đã đánh lên trên 10 chấm một doanh nghiệp mà số lãi vay năm 2011 đã bằng với vốn chủ sở hữu; thị trường cũng hưng phấn với doanh nghiệp huy động được hơn ngàn tỷ mà trong khi số huy động khổng lồ này cũng chỉ giúp doanh nghiệp trả lãi vay hơn nửa năm với vốn vay đến hơn 10 ngàn tỷ đồng. Vấn đề mấu chốt của doanh nghiệp bất động sản là phải bán được hàng. Huy động thêm nhiều tiền mà không chuyển biến được thực trạng kinh doanh thì chỉ làm giá trị cổ phiếu giảm tương ứng.



Và thị trường cũng phấn khởi với thông tin đơn vị có hơn 30 ngàn tỷ đồng tổng tài sản mà chưa nhìn sâu hơn khi doanh thu năm chỉ hơn 2 ngàn tỷ đồng. Như vậy chẳng lẽ hàng chục năm doanh nghiệp mới quay nổi một vòng vốn hay sao? Đây là thực trạng đóng băng của thị trường và rủi ro vẫn còn ẩn mặt.



Theo Nguyễn Đình Dũng


Finfonet


Tag :

  • gplus
  • pinterest
Bình luận (0)
Đánh giá:

Tháng Tư – Đáp án của kỳ vọng trên TTCK

Thị trường chứng khoán Tháng Ba tăng ấn tượng, làm đẹp lòng và mang lại lợi nhuận vượt kỳ vọng đối với những nhà đầu tư nhiều thận trọng sau khi đã chốt lời.


Thang Tu – Dap an cua ky vong tren TTCK


Thi truong chung khoan Thang Ba tang an tuong, lam dep long va mang lai loi nhuan vuot ky vong doi voi nhung nha dau tu nhieu than trong sau khi da chot loi.


Con cac nha dau tu lac quan, dang nam giu nhieu co phieu thi hieu qua van dang cho don vao Thang Tu.


Ben canh yeu to co ban la mat bang gia co phieu thap hon nhieu so voi gia tri thuc (gia tri noi tai), thi truong tang len la dieu tat yeu khi co dieu kien va hoan canh thuan loi.



Tuy nhien, thi truong Thang Ba con duoc chi phoi manh boi nhung ky vong, nhan dinh tuong lai day lac quan. Tu do, tao nen nhung con song co phieu ngan hang, chung khoan, bat dong san, dau khi va penny. Trong khong khi lac quan nay, nhat la khi co dong tien moi, thi truong tro nen nhay cam va hap thu nhanh nhung thong tin moi, nhat la thong tin tot va ca nhung thong tin chua ro rang.



Ky vong va nhan dinh lac quan la yeu to dan dat thi truong Thang Ba. Thi truong tam goi la “bung no” trong hoan canh hieu qua cua cac doanh nghiep niem yet noi rieng va ca nen kinh te noi chung con am dam trong moi truong that chat tien te. Va mot phan khong nho cua su “bung no” lai dien ra o nhung co phieu ma doanh nghiep dang “vat lon” mot cach kho khan, tham chi gan nhu tuyet vong ve su ton tai cua minh. Dien hinh, thi truong van danh len SHN cho den ngay vi Chu tich HDQT cong khai nguy kich cua cong ty.



Thang Tu, khi ket qua kinh doanh quy 1/2012 va mot so thuc te duoc cong bo, thi truong se co dap an ve ky vong, nhan dinh cua minh. Kich ban gia dinh co the la:



Hieu qua kinh doanh cua nganh ngan hang noi chung van tot vi quy 1/2012 co do chenh lon giua lai suat huy dong va cho vay. Tuy nhien, mot so it ngan hang khong dat hieu qua vi trich lap du phong no xau. Trong moi truong that chat tien te, no xau ngan hang that ra se cao, nhung van de la con tiep tuc de an nua hay khong. Nhung khoan no xau tu vu Huyen Nhu hay Thuy san Binh An toi nay van con la an so chinh la mot dien hinh.



Dap an ve co phieu chung khoan se la dieu thu vi tren san. Noi chung, khong it thi nhieu, cac CTCK deu mang lai hieu qua tu hoan nhap du phong giam gia chung khoan. Van de la danh muc dau tu niem yet co ty le lon co phieu dau co hay khong, cong ty co giu co phieu den cuoi quy hay da ban tu truoc khi gia len. Ngoai ra, ty le giua muc tang gia co phieu chung khoan so voi hieu qua CTCK trong quy 1/2012 se ra sao, day se la nhung thuc nghiem thu vi tren san.



Voi co phieu dau khi, da phan hieu qua va re, nhat la khoi khai thac va dich vu dau khi. Vi vay, viec mat bang gia co phieu tang se it gap phan hieu ung. Tuy nhien cung co kha nhieu don vi xay dung va bat dong san trong nganh dau khi. Nhung don vi nay van chiu anh huong chung cua tinh trang “dong bang bat dong san”, nen can gom chung vao nhom bat dong san trong nhan dinh.



Co phieu penny co ty le tang gia cao, mang lai ty suat loi nhuan vuot ky vong cho nha dau tu. Tuy nhien, mot so co phieu se mang lai rui ro vao Thang Tu ma nha dau tu can canh giac. Do la nhung co phieu bi huy niem yet, bi dua vao dien cho BCTC nam duoc kiem toan de bi huy niem yet nhung van duoc thi truong giu gia tren 3 cham. Khong hieu thi truong ky vong gi o co phieu dang nay khi doanh nghiep da lo hon 500 ty dong nam 2011 chua kiem toan, dieu ma co le kiem toan khong the dao nguoc ket qua duoc. Ngoai ra cung co mot so co phieu penny dang co ty le no ngan hang qua cao tren tong tai san, cong ty dang ngap trong dong no nen vien canh be tat dang dan hien huu.



Truoc khi ban den bat dong san, co the thay mot dieu kha thu vi la con song Thang Ba gan nhu da lang quen nhieu co phieu lam an co hieu qua, von dau tu an toan va gia thuc su re tren thi truong. Phai chang con song duoc nhan dinh tu gia giao dich lich su cua co phieu, o do gia cua nhung co phieu nay da khong giam sau khi thi truong di xuong.



Cuoi cung, con song co phieu bat dong san cung kha manh liet, con song nay co le duoc duc ket tu bai hoc khi thi truong phuc hoi vao nam 2009. Khi ay, co phieu chung khoan va bat dong san tang manh va dan dat thi truong. Tuy nhien, co su khac biet giua nam 2009 (chuyen tu that chat sang noi long tien te, thi truong bat dong san len con sot) va hien nay (van that chat tien te, thi truong bat dong san cang dong bang tram trong).



Hieu qua kinh doanh quy 1/2012 cua cac doanh nghiep bat dong san co le thap hon ro ret so nam 2011. Thi truong dang danh len co phieu bat dong san trong khi cac doanh nghiep dang “ngac ngoai” vi khong ban duoc hang, lai vay ngan hang chong chat. Nha dau tu chua thay het anh huong cua lai vay den hieu qua kinh doanh khi nhung khoan nay da duoc dua vao chi phi san pham do dang.



Thi truong da danh len tren 10 cham mot doanh nghiep ma so lai vay nam 2011 da bang voi von chu so huu; thi truong cung hung phan voi doanh nghiep huy dong duoc hon ngan ty ma trong khi so huy dong khong lo nay cung chi giup doanh nghiep tra lai vay hon nua nam voi von vay den hon 10 ngan ty dong. Van de mau chot cua doanh nghiep bat dong san la phai ban duoc hang. Huy dong them nhieu tien ma khong chuyen bien duoc thuc trang kinh doanh thi chi lam gia tri co phieu giam tuong ung.



Va thi truong cung phan khoi voi thong tin don vi co hon 30 ngan ty dong tong tai san ma chua nhin sau hon khi doanh thu nam chi hon 2 ngan ty dong. Nhu vay chang le hang chuc nam doanh nghiep moi quay noi mot vong von hay sao? Day la thuc trang dong bang cua thi truong va rui ro van con an mat.



Theo Nguyen Dinh Dung


Finfonet


RẤT NHIỀU SẢN PHẨM

SẢN PHẨM PHONG PHÚ

Đa dạng hàng trăm ngàn

CÁC THƯƠNG HIỆU NỔI TIẾNG

THÔNG TIN ĐA DẠNG

Chi tiết từng loại hàng

TIN TỨC CẬP NHẬT

TIN KINH TẾ

Các tin cập nhật liên tục

HỖ TRỢ NHANH CHÓNG

HỖ TRỢ NHANH CHÓNG

Tư vẫn miễn phí, nhiệt tình

Cần Mua Bán ? www.canmuaban.net Hà Nội, Việt Nam 75 Đinh Tiên Hoàng VN-HN 10000 VN ‎0900000000